中国人民银行于11月3日早间发布消息，为了增强金融机构外汇流动性的管理，即将自2026年11月15日起上调外汇存款准备金率2个百分点，这意味着外汇存款准备金率将由目前的4%提升至6%。这一政策发布后，人民币兑美元汇率在在岸及离岸市场双双跌破了6.66的关口，显示出市场对这一消息的迅速反应。
外汇存款准备金，是指金融机构按照规定将所吸收外汇存款的一定比例交存至中国人民银行的存款。而外汇存款准备金率则是指这些准备金在外汇存款中所占的比例。这一政策的实施，标志着央行自2021年12月15日以来首次对外汇存款准备金率进行上调，当时的比率从7%提升至9%。
在接受界面新闻采访时，中国首席经济学家论坛国际金融研究院的资深研究员刘涛指出，此次政策背后可能隐含着多个层面的考虑。首先，央行欲防止人民币汇率出现单边的预期。自2025年下半年以来，人民币兑美元汇率稳中向强，出口与结汇需求对汇率的支撑相对明显。央行曾多次重申不设定汇率目标，主要关注防止短期内的汇率大幅波动及形成单边的市场预期。 ued官网体育
刘涛进一步解释，“此次上调外汇存款准备金率后，银行在吸收外汇存款时需再向央行缴存2个百分点，这将减少他们可用的外汇头寸，意味着即期市场的美元供给将减少，从而有效减缓人民币过快升值的速度，削弱‘人民币单边升值’的投机预期，防止企业与个人对汇率的集体押注。”
另一层考虑是为了对冲年底特殊时期的结汇高峰。刘涛指出，从历史数据来看，每年11月至次年1月是人民币结售汇的季节性高峰期，届时，出口企业由于面临年底结算、支付薪资、缴纳税款等多重需求，往往集中将美元兑换成人民币。央行在这一政策生效日的选择上，正巧在结汇高峰来临之前，可以有效地降低银行可动用的外汇流动性，缓解年末集中结汇可能导致的人民币加速升值压力。
除了这些考量，刘涛还提到，此次央行的举措是对出口企业需求的积极回应，旨在减轻快速升值给企业利润带来的压力。“近期人民币的持续升值确实给部分出口企业造成了汇兑损失，特别是在家电、工程机械、汽车零部件及原料药等行业影响较为明显。”他指出。 ued官网体育
刘涛提到，在2026年上半年至前三季度，多家上市公司在财报中指出，人民币的阶段性升值导致了汇兑损失，对短期利润产生了影响，呈现出“营收增加但利润承压”的趋势。不过也应理性看待，升值同样可以降低能源、原材料和设备进口成本，这一政策的实施旨在实现内外均衡的合理目标。
在9月19日召开的一次货币政策委员会会议上，央行明确表示强调市场在汇率形成中的决定作用，并计划增强外汇市场韧性，稳定市场预期，同时防范可能导致市场恐慌的“羊群效应”。刘涛认为，此次调整外汇存款准备金率是央行在当前人民币显得偏强、外汇供给较为富裕的背景下，对汇率单边变动和外汇流动性进行的一次宏观审慎的调节。其目并非在于收紧人民币流动性，也不是反转升值趋势，而在于稳定升值节奏、增添双向弹性，防止汇率快速升值预期的形成。
